הרפורמה הכי חשובה של שוק הפנסיה מתחילה דווקא בשוק יורד

החל מהחודש הבא המדינה תפסיק להנפיק אגרות חוב מיועדות, וייכנס מודל חדש שאמור להיות חסכוני יותר לקופת המדינה, מבלי לפגוע בחוסכים • כיצד תעבוד הרפורמה שנועדה לשוק משגשג, בתקופת אינפלציה ושוק שסובל מירידות? • גלובס עושה סדר

אתר אפללו, אתר גלובס

בתחילת חודש אוקטובר יקרה שינוי היסטורי בקרנות הפנסיה: לאחר עשרות שנים, לראשונה המדינה לא תנפיק אגרות חוב מיועדות שיהוו רשת ביטחון לחוסכים בקרנות, אלא ייכנס לתוקף מנגנון אחר – מנגנון חדש שיבטיח תשואה עבור החוסכים.
​איך המודל החדש יעבוד, ואילו אתגרים צפויה הרפורמה להיתקל ברקע הירידות בשווקים והאינפלציה שמרימה את ראשה ברחבי העולם?

● בנק ישראל יחליט מחר על גובה הריבית: הכלכלנים הבכירים רואים תרחיש סביר אחד
● הירידות בשווקים אכלו את חסכונות הציבור בספטמבר: כמה הפסידו קופות הגמל?
● בחירת מסלול פנסיה רגע לפני פרישה: מה צריך לדעת בעת חישוב הקצבה

הכסף של החוסכים יושקע מעתה בשוק ההון
עד היום המדינה הנפיקה לקרנות הפנסיה אגרות חוב מיועדות, שהעניקו תשואה מובטחת של 4.86% צמוד למדד. איגרות אלו הונפקו מידי חודש והושקעו בהן 30% מנכסי הקרנות. זוהי רשת ביטחון שהעניקה המדינה לחוסכים, והעניקה יציבות לקצבה החודשית.
עם זאת, סבסוד ההטבה הזאת הלך והפך ליקר יותר באופן יחסי. הסיבות המרכזיות: הפיכת קרנות הפנסיה למכשיר החיסכון הבלעדי וצמיחתו המהירה – מה שמגדיל את סך נכסיהן, לצד הירידה בעלות גיוס החוב של המדינה שלא דרך אג"ח מיועדות.
כעת, במסגרת רפורמת האג"ח המיועדות, הכסף של הגופים המוסדיים, שהיה מיועד לרכישת האג"ח הללו, יושקע מעתה בשוק ההון. במקביל, יוחלף מנגנון רשת הביטחון עבור החוסכים במנגנון חדש, שיבטיח להם תשואה של 5.15% צמוד למדד עבור 30% מהחיסכון שלהם. יש להדגיש שאין שינוי באופן חלוקת רשת הביטחון, כך שהיא תופנה בעיקר לפנסיונרים.
איך זה יעבוד? לפי הרפורמה, הקרנות יקצו 30% מהנכסים וינהלו אותם באופן מסוים שקבע משרד האוצר, והתשואה עליהם תימדד……

לחץ כאן לקריאת המשך הכתבה באתר גלובס