קופת גמל להשקעה היא אפיק חיסכון והשקעה חדשני שהושק בישראל בסוף שנת 2016 במטרה לעודד את הציבור הרחב לחסוך באופן גמיש ויעיל יותר, ולהנגיש לו את האפשרות להשקיע בשוק ההון. המוצר פותח כמענה לצורך של אזרחים רבים, שכירים ועצמאים כאחד, בפתרון חיסכון לכל מטרה שאינו מיועד אך ורק לגיל הפרישה, בניגוד למוצרי חיסכון פנסיוני מסורתיים. הוא מציע פלטפורמה המשלבת ניהול השקעות מקצועי בשוק ההון עם רמה גבוהה של נזילות כספית והטבות מס משמעותיות, ובכך מהווה חלופה אטרקטיבית לחיסכון פאסיבי בבנק. קופת הגמל להשקעה נועדה לשמש ככלי פיננסי אוניברסלי שמתאים לכל אדם ובכל גיל, בין אם מדובר בחיסכון לילדים, בחיסכון כללי למשפחה או ברובד נוסף להגדלת קצבת הפנסיה העתידית.
העקרונות המרכזיים של קופת גמל להשקעה
כללי הפקדה ומגבלות
ההפקדה לקופת גמל להשקעה מתאפיינת בגמישות מרבית, ומאפשרת לחוסכים לבצע הפקדות חד-פעמיות, הפקדות חודשיות קבועות, או שילוב של השניים. גמישות זו מאפשרת להתאים את החיסכון ליכולת הכלכלית המשתנה של החוסך לאורך זמן. עם זאת, על מנת לשמור על אופייה של הקופה ככלי עידוד חיסכון לכלל הציבור, קיימת הגבלה על סכום ההפקדה השנתי. נכון לשנת 2025, התקרה עומדת על 81,711.88 ₪ לחוסך בשנה קלנדרית, והיא צמודה למדד המחירים לצרכן. מגבלה זו חלה על כל חוסך (על בסיס תעודת זהות), כך שמשפחה יכולה לפתוח מספר קופות על שם כל אחד מבני הבית, כולל ילדים ונכדים, ולהגדיל משמעותית את סך ההפקדה השנתי של התא המשפחתי.
הגבלת סכום ההפקדה אינה נועדה לייצר חסרון, אלא היא ביטוי מובהק למדיניות רגולטורית שנוצרה כדי למנוע ניצול לרעה של הטבות המס הגלומות במוצר. בעבר, מוצרים פנסיוניים שונים נוצלו על ידי משקיעים בעלי הון רב ככלי לתכנון מס, מה שהוביל לביטול או לשינוי של הטבות אלו. הגבלת התקרה מבטיחה כי קופת הגמל להשקעה תמשיך לשמש כלי אטרקטיבי ונגיש עבור המעמד הבינוני והחוסך הפרטי, שכן עבורם תקרת ההפקדה מספקת מענה מספק לצרכי החיסכון השוטפים. בכך, המנגנון הרגולטורי מאפשר לציבור הרחב ליהנות מיתרונות המוצר לאורך זמן, ומונע ממנו להפוך לכלי השקעה בלעדי עבור בעלי הון גדול. עבור מי שמחזיק בסכומים גבוהים יותר, קופת הגמל להשקעה תהווה רכיב אחד מתוך תיק השקעות רחב ומגוון, ולאו דווקא האפיק הבלעדי לחיסכון.
נזילות וגמישות
אחד ממאפייני הליבה של קופת גמל להשקעה הוא נזילות הכספים. הכספים המופקדים ניתנים למשיכה בכל עת, בין אם חלקית או מלאה, וזאת ללא תשלום קנס על משיכה מוקדמת. המשיכה מתבצעת במהירות, לרוב בתוך ארבעה ימי עסקים בלבד, ובאמצעות תהליך דיגיטלי פשוט.
נזילות גבוהה זו הופכת את המוצר לכלי רב-תכליתי, המתאים הן לחיסכון לטווח קצר, בינוני וארוך. היא מספקת למשקיע לא רק מענה לצרכי פרישה עתידיים, אלא גם ביטחון כלכלי במקרי חירום בלתי צפויים. אירועים כלכליים כמו משבר הקורונה הדגישו באופן מוחשי את חשיבות קיומו של חיסכון זמין ונגיש, המספק "כרית ביטחון" פיננסית המאפשרת לחוסכים לשמור על יציבותם הכלכלית ולממן הוצאות דחופות מבלי להיקלע לחובות. בנסיבות אלו, האפשרות למשוך כספים באופן פשוט ומהיר, ללא בירוקרטיה מסובכת או קנסות כבדים, היא בעלת יתרון עצום. קופת הגמל להשקעה מספקת בדיוק מענה זה, ועל ידי כך היא ממלאת תפקיד כפול: גם כלי השקעה ארוך טווח וגם נכס נזיל הזמין להתמודדות עם אתגרים פיננסיים מיידיים.
מסלולי השקעה וניהול מקצועי
כספי החוסכים בקופת גמל להשקעה מנוהלים על ידי מומחים בבתי השקעות ובחברות ביטוח. המכשיר מציע מגוון רחב של מסלולי השקעה ברמות סיכון שונות, המאפשרים לכל חוסך להתאים את התיק לצרכים הפיננסיים, לאופי ולטווח ההשקעה שלו. המסלולים הפופולריים כוללים מסלול מנייתי (ברמת סיכון גבוהה), מסלול אג"ח (סולידי), מסלול כללי (משולב) ומסלולים מחקי מדדים (כמו מדד S&P 500), המאפשרים פיזור השקעות נרחב וחשיפה למגוון נכסים, לרבות נכסים אלטרנטיביים. המעבר בין מסלולי השקעה שונים בתוך אותה קופה הוא פשוט ומתבצע בצורה דיגיטלית, ללא עמלות או קנסות.
המסגרת המיסויית
היבט המיסוי הוא מהעקרונות המרכזיים המעניקים לקופת גמל להשקעה את ייחודיותה. בעת משיכת כספים לפני גיל 60, החוסך מחויב במס רווחי הון בשיעור של 25% על הרווחים הריאליים בלבד. מס זה מנוכה על ידי החברה המנהלת רק בעת הפדיון, ואינו חל על הפקדות או על מעבר בין מסלולים.
פטור ממס רווחי הון בפרישה
פטור מלא בגין המרת הכספים לקצבה לאחר גיל 60
דחיית מס
אין אירוע מס בעת מעבר בין מסלולי השקעה
פטור מלא ממס בפרישה: ההטבה הבולטת ביותר היא הפטור המלא ממס. חוסך שיבחר, לאחר גיל 60, להעביר את הכספים שנצברו בקופה לקופת גמל לקצבה (כמו קרן פנסיה) כדי לקבלם כקצבה חודשית, ייהנה מפטור מוחלט ממס רווחי הון על כל הרווחים שהצטברו לאורך השנים. בנוסף, הקצבה החודשית שתשולם תהיה פטורה גם ממס הכנסה.
דחיית אירוע המס: יתרון מיסוי חשוב נוסף נוגע למעבר בין מסלולי השקעה. בתיק השקעות פרטי, כל מכירה של נכס ברווח כדי לשנות את הרכב התיק מחייבת תשלום מס רווחי הון. בקופת גמל להשקעה, לעומת זאת, ניתן לעבור בין מסלולים ללא שהדבר ייחשב לאירוע מס, והמס משולם רק בעת משיכת הכספים מהקופה. יתרון זה מאפשר לחוסך לנהל את התיק באופן דינמי ולבצע התאמות לאסטרטגיה הפיננסית שלו לאורך השנים ללא חשש מ"נעילת" כספים או מחיוב מידי במס.
ניתוח יתרונות קופת גמל להשקעה
נזילות וגמישות תפעולית
השילוב של נזילות מלאה והשקעה מנוהלת מבדיל את קופת הגמל להשקעה מרוב אפיקי החיסכון וההשקעה הקיימים בשוק. הנזילות מעניקה לחוסך חופש פעולה מוחלט: הוא יכול להשתמש בכספים שנצברו למגוון מטרות, כגון מימון לימודים, רכישת רכב, חתונה או כיסוי הוצאות בלתי צפויות, ואין הוא כבול למטרה אחת ויחידה. גמישות זו מתבטאת גם באופן ההפקדה, שכן ניתן להגדיל, להקטין או להפסיק אותה בכל עת. המנגנון התפעולי פשוט ונגיש לחוסך, ללא צורך בהתנהלות בירוקרטית מורכבת מול הגוף המנהל.
הטבות מס עמוקות ומרחיקות לכת
הטבות המס הן עמוד התווך המרכזי של קופת הגמל להשקעה. הפטור המלא ממס רווחי הון על הרווחים שנצברו בקופה, כשהכספים נמשכים כקצבה החל מגיל 60, הוא יתרון מיסוי שאין לו מקבילה ברוב מכשירי ההשקעה הפרטיים. יתרון זה יכול להצטבר לאורך שנים לכדי סכומים משמעותיים שיחסכו לחוסך חלק ניכר מחבות המס שהייתה חלה עליו באפיקי השקעה אחרים. יתרה מכך, דחיית אירוע המס במעבר בין מסלולים, מעניקה לחוסך חופש אופטימלי לקבל החלטות השקעה רציונליות. בעוד שמשקיעים פרטיים רבים נמנעים מלבצע שינויים בתיק שלהם כדי להימנע מתשלום מס, יתרון זה מבטל את המניעה הפסיכולוגית ומעודד התאמה מתמדת של התיק לצרכים האישיים ולשינויים בשוק.
ניהול מקצועי במבנה נגיש
עבור אנשים רבים שאינם מומחים בשוק ההון וחוששים מניהול השקעות עצמאי, קופת הגמל להשקעה מספקת פתרון אידיאלי. הכספים מנוהלים על ידי אנשי מקצוע מנוסים בבתי השקעות מובילים, המנטרים את השווקים ומנהלים את התיק עבור החוסך. גישה פשוטה ונוחה זו, בשילוב היכולת לבחור מבין מסלולי השקעה שונים, מאפשרת לכל אחד ליהנות מיתרונות השקעה מקצועית מבלי שיידרש לידע מעמיק או לזמן רב לצורך ניהול שוטף. הדבר הופך את המוצר לכלי נגיש ויעיל, גם עבור חוסכים בעלי סכומים התחלתיים נמוכים.
ניתוח חסרונות וסיכונים של קופת גמל להשקעה
עלויות ודמי ניהול
אף שקופת גמל להשקעה נחשבת למוצר עם עלויות נמוכות יחסית, היא אינה חפה מדמי ניהול. ברוב המקרים, דמי הניהול מורכבים משני רכיבים: אחוז מההפקדה ואחוז מהצבירה השנתית. דמי הניהול המקסימליים המותרים בחוק עומדים על 4% מהפקדה ו-1.05% מהצבירה השנתית , אך בפועל ניתן לרוב להתמקח עליהם ולהשיג דמי ניהול נמוכים יותר, בדרך כלל בטווח של 0.6%-0.8% מהצבירה.
קיימת ביקורת על דמי הניהול הללו בקרב משקיעים עצמאיים, הטוענים כי הם שוחקים את התשואה בטווח הארוך, במיוחד בהשוואה לעלויות אפסיות כמעט בהשקעה ישירה בקרנות מחקות מדד זרות. על פניו, לאורך עשרות שנים, פער של 0.5% בדמי הניהול יכול להצטבר לסכום מצטבר של מאות אלפי שקלים.
עם זאת, ניתוח מעמיק יותר מגלה כי עבור חוסכים רבים, הטבות המס בפרישה יכולות לקזז ואף לעלות על עלויות דמי הניהול. במקרים בהם החוסך מממש את הפטור המלא ממס רווחי הון לאחר גיל 60, סכום המס שנחסך גדול לרוב מסך דמי הניהול ששולמו לאורך כל חיי הקופה. לכן, הבחינה של עלויות הקופה צריכה להיות הוליסטית, ולכלול גם את היתרונות המיסויים בטווח הארוך, ולא להתמקד רק בדמי הניהול הישירים.
תקרת הפקדה שנתית
הגבלת ההפקדה השנתית לכ-81,711 ₪ (נכון ל-2025) מהווה חסרון מובהק עבור משקיעים בעלי הון רב המעוניינים להשקיע סכומים גדולים יותר באפיק זה. עבור קהל יעד זה, המוצר אינו יכול לשמש ככלי חיסכון מרכזי, והם נאלצים למצוא אפיקי השקעה נוספים כדי להשקיע את יתרת כספם.
סיכון שוק וחוסר שליטה מוחלט
חשוב לזכור כי השקעה בקופת גמל להשקעה היא השקעה בשוק ההון. בהתאם לכך, קיים סיכון אינהרנטי כי ערך הקופה יכול לעלות או לרדת בהתאם לתנודות השוק. בנוסף, מאחר שהניהול הוא מקצועי ואקטיבי, לחוסך אין שליטה ישירה על מדיניות ההשקעה ועל בחירת הניירות הספציפיים. לעיתים קיימת ביקורת כי הפיזור של הגופים המוסדיים בישראל לוקה בחסר, וכי הם חשופים יתר על המידה לשוק המקומי. יתכנו גם מקרים של דמי ניהול נסתרים כאשר הקופה רוכשת קרנות סל או קרנות נאמנות בניהולו של אותו גוף, שגובות גם הן דמי ניהול.