האינפלציה והצפי להעלאת ריבית יצרו שינוי בטעמי המשקיעים

החל מאפריל 2020 ועד לפני זמן לא רב, כיכבו מניות הצמיחה עם תשואות עודפות גבוהות, בעוד שמניות הערך נותרו מאחור. שינוי בכיוון הריבית והאינפלציה שממשיכה להיות גבוהה – הביאו לכך שיותר ויותר משקיעים נוטים להעדיף מניות ערך בתקופה הנוכחית

מגזין בית השקעות IBI

אם עד לפני מספר חודשים עוד היה נדמה ששיעור הריבית בארה"ב יעלה בצורה מתונה יחסית, הרי שהיום כבר קיים צפי ל-3-5 העלאות ריבית רק בשנה הנוכחית. העלאת הריבית האחרונה בארה"ב הייתה אי שם בדצמבר 2018 – ועל פי ההערכות בשוק, העלאת הריבית הראשונה לאחר שנים ארוכות, תתרחש ככל הנראה במהלך חודש מרץ. גם האינפלציה כבר לא מותירה מקום לספק. הפד כבר לא רואה בה מגמה זמנית, ובארה"ב ובריטניה היא כבר הגיעה לשיעורים גבוהים מאוד, רמות שיא של עשרות שנים. מגמות אלה מגבירות את הסיכוי לכך שהצמיחה הגבוהה שהתרגלנו אליה לא תמשיך באותו הקצב, בטח לא בתקופה הקרובה.
התהליכים הללו יצרו גם שינויים משמעותיים בטעמי המשקיעים. בתקופה האחרונה ניתן לראות מעבר כספים משמעותי ממניות הצמיחה – ובעיקר הטכנולוגיה, שנהנו מתשואות עודפות גבוהות מאוד בשנתיים האחרונות – לעבר מניות ערך, השייכות, בין היתר, לסקטור הפיננסים והאנרגיה. לראייה, מדד הנאסד"ק המייצג את סקטור הטכנולוגיה בארה"ב, איבד קרוב ל
מוותרים על ה"חלום"
מה בעצם השתנה עכשיו? בעיקר סביבת המאקרו, וההבנה שייתכן מאוד שאנחנו עומדים בפני תקופה של צמצום מוניטרי, צמיחה נמוכה יותר ואינפלציה גבוהה למשך זמן ארוך, או ארוך יותר משחשבנו. בסביבה כזו, ההעדפה עוברת פעמים רבות לחברות שנסחרות בתמחור סביר, עם פעילות שמייצרת מזומן. חברות שאת התמורה להשקעה בהן או לפחות את חלקה – אפשר לראות כאן ועכשיו. כך, נראה כי יותר ויותר משקיעים מוותרים על ה"חלום" ועל הצמיחה הגבוהה, לטובת הסולידי והבטוח, למשל חברות פיננסים, בהובלת הבנקים. סקטור הבנקים נהנה מסביבת ריבית עולה, שכן היא מגבירה את אחוזי הרווחיות שלו. סקטור האנרגיה….
מנגד, כעת נדמה שלאחר התמחורים הגבוהים…..

לחץ כאן לקריאת הכתבה באתר IBI